上海股市是否正失去全球影響力？

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今年以來，全球股市似乎多次跟隨了上海股市的波動節奏。上證綜合指數在1月初的暴跌行情引發美國和歐洲股市急挫，因投資者對中國經濟的健康狀況感到擔憂。荷蘭合作銀行(Rabobank)資深市場經濟學家格魯特(Elwin de Groot)稱，自去年8月份以來，每位市場人士每天要做的第一件事就是查看亞洲和中國市場的狀況。但在周二，中國股市暴跌6%，觸及2014年以來最低水平。標普500指數卻收盤走高，歐洲股市則迅速收復早些時候的失地。上述現象並非首次出現。1月11日即上證綜指上一次日內跌幅超過5%的那天，標普500指數也收盤上漲。不過，周二的現象令一些分析師重新提出一個老問題：中國股票指數的走勢是否代表著中國經濟的走向？答案似乎是：有時代表，也並非經常代表。在中國股市，大量參與交易的是心態不穩的本地散戶投資者，他們可能不會是基於經濟基本面因素而拋售股票。經紀商Aviate Global的莫蘭(Paul Moran)說，中國股市的流動性和機構投資者基礎遠低於成熟市場。摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)全球市場策略師德賴登(Alex Dryden)說，投資者開始認識到，驅動上海股市劇烈波動的通常是這一市場特有的因素，比如中國政府推出熔斷機制以及限制賣出股份規模的舉措。與上幾次大幅波動不同，上海股市周二的大跌並沒有伴隨人民幣匯率的調整。如果上海股市的下跌反映了對中國經濟新的擔憂，全球投資者會感到緊張。但是，如果反映的是中國特有的因素，比如政府的托市舉措未能奏效，那麼他們就不會太在意。另一個原因是石油。投資者受到油價走勢的影響，他們越來越認為油價是全球經濟健康狀況的一個指標。周二，布倫特原油期貨價格一度跌至每桶30美元以下，收盤迴升至近32美元。這帶動股市也呈現同樣的走勢。投資者認為上海股市對全球股市影響減弱的最後一個原因是：熟悉滋生自滿情緒。上證綜指僅今年就四度出現日跌幅達到或超過5%，投資者可能已經習以為常了。格魯特說，現在的市場參與者可能對上海股市暴跌的承受能力強了一些。