投資基金時要如何分散風險

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很多時不少人投資基金時有一個錯誤觀念，就是以為買多幾隻基金就可以達到分散風險的效果。其實基金組合要達到分散風險的效果，做法應是盡量選擇基金之間相關性低的基金。例如股市下跌時，一般債券就會上升，兩者相關性不大，因此可達到分散風險的作用。假設一個投資者買了十隻不同的香港股票基金，如果港股出現下跌時，相信全部十隻基金都難逃下跌的命運，因為各基金都投資於同一市場，沒有達到分散風險的效果。投資理財：避免投資地區行業重疊雖然不同區域或行業的相關性可能較低，但選擇不同區域、行業的基金亦未必一定能做到有效分散風險，因為近幾年來全球主要股市之間的關聯亦越來越大，例如美國聯儲局收緊貨幣政策令資金回流時，很多新興國家及亞洲地區的股票都會出現一起跌的情況。所以在考慮投資組合時，應先了解基金的實際投資地區及行業比例，看看基金之間有否出現過多的重疊的投資，再觀察基金之間長期以及短期的相關系數大小，如果相關系數偏小，則反映兩者間的相關性低，持有兩者才比較可以達到分散風險。除了相關性之外，亦要考慮每隻基金本身的風險，例如債券基金和房地產基金與股票基金的相關性都較低，但是債券基金本身的波動性低、風險亦較小，對於減低風險的作用比房地產基金更好。不過要留意的是一般風險較小及較穩健的投資回報均會較低，加入投資組合時亦會將整體回報拉低，這是選擇基金及建構組合時必須考慮的。投資理財：區域基金可分散風險另外，如果選擇一隻投資區域較廣的基金，例如新興市場、亞洲區或全球基金，由於覆蓋面大，比起單一國家股市的波動會較小，已經有分散風險的作用。因此無需要每個國家的基金都持有，如果組合持有太多基金，只會造成管理不便，甚至因為基金調配繁複而影響組合表現。投資基金時，相信不少投資者都會注意到基金會有不同的貨幣計價類別，但是不同貨幣計價類別並不等於其基金本質有變，因為計價貨幣一般只是用來計算基金資產價值的工具，和基金的回報並無直接的關係，而與回報相關的是基金投資地區的幣值。例如投資日本股票基金時，日圓上升的時候，當贖回投資並由日圓兌換回港元時回報會較高，因此投資基金亦要考慮當地貨幣匯率的走向。投資理財：貨幣匯率走向要留意另外，有一種情況會造成不同貨幣計價基金的回報不同，就是基金採用貨幣對沖以迴避風險。因為基金需要付出成本買入貨幣對沖的工具，例如貨幣期貨合約，這會增加了基金的成本，並會影響到投資回報。當然如果所投資地區的貨幣大幅下跌，買入貨幣對沖類別的基金反而能達到避險的效果。不過現時市面上的基金大多是以美元及當地貨幣為主，只有少數貨幣波動的地區基金才有貨幣對沖類別。除非投資者有貨幣避險的需要，否則買入以美元計價的基金即可。希望以上資訊對大家投資理財有一定幫助。

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